China präsentiert sich stark

Kolumne Dr. Ulrich Kater, Chefvolkswirt der DekaBank

Frankfurt, 15. Mai 2026

Die zurückliegende Handelswoche an den Kapitalmärkten zeigt wieder einmal sehr deutlich, in welcher paradoxen Lage sich insbesondere die Aktienmärkte befinden. Obwohl es mit der überraschend hohen US-Inflation eher negative Wirtschaftsnachrichten gab, legten die US-Aktienmärkte weiter zu. Selbst der deutsche Aktienmarkt, der in der ersten Wochenhälfte vor dem Hintergrund der festgefahrenen Diplomatie im Iran-Krieg etwas korrigiert hatte, zeigte Erholungstendenzen. Das Treffen zwischen dem US-Präsidenten und dem chinesischen Staatspräsidenten in Peking brachte dagegen keine Impulse für die Finanzmärkte. Die Botschaft des USA-China-Gipfels ist eher symbolisch. Sie lautet, dass China mittlerweile deutlich aufgeschlossen hat zu den USA und in wirtschaftlicher, militärischer und politischer Hinsicht die USA immer stärker herausfordert. Trotz einiger erheblicher Probleme schreitet die ökonomische Entwicklung des Landes weiter voran, wie etwa die deutsche Exportwirtschaft immer schmerzlicher spürt. China stößt mit Wucht in die deutschen Domänen vor und wird damit der deutschen Wirtschaftsstruktur immer ähnlicher. Insbesondere der technologische Anspruch der chinesischen Exportgüter steigt deutlich an. Dass sich die Aktienmärkte trotz der offensichtlichen Gefahren durch die andauernde Blockade der Straße von Hormus stabil halten, liegt zum einen daran, dass die Gewinnentwicklung der Unternehmen insgesamt noch keinen Schaden genommen hat. Den Verlierern der hohen Energiepreise stehen auch Gewinner gegenüber. Zum Zweiten sind mit der Technologierevolution im Bereich der Künstlichen Intelligenz enorme gesamtwirtschaftliche Impulse unterwegs.

In der kommenden Woche werden wichtige Indikatoren zur Stimmungslage in der europäischen Wirtschaft gemeldet. In den letzten Wochen kam es weder zu einer Verschärfung noch zu einer echten Entspannung der Lage am Golf, weshalb das ifo-Geschäftsklima auf niedrigem Niveau stabil geblieben sein dürfte. In den USA stehen im Rahmen der Berichtssaison weitere Unternehmensbilanzen und -ausblicke an. So dürfte der Quartalsbericht von Nvidia einen viel beachteten Realitätscheck für die hohen Erwartungen an den KI-Sektor darstellen.