Dividendenstudie 2025

Drei Fragen an… Joachim Schallmayer, Leiter Kapitalmärkte und Strategie bei der DekaBank:

Herr Schallmayer: In Bezug auf die Dividenden deutscher Unternehmen war 2024 ein Rekordjahr. Angesichts der schwachen konjunkturellen Situation liegt die Vermutung nahe, dass 2025 weniger Dividenden ausgeschüttet werden. Was erwarten Sie?

Anlegerinnen und Anleger schauen 2025 satten Dividendenausschüttungen entgegen. Wir erwarteten bei den DAX40-Unternehmen ein Ausschüttungsvolumen von 52,2 Mrd. Euro. Damit wird die Höchstmarke von 55,0 Mrd. Euro aus dem Jahr 2024 nur knapp verfehlt. Die Unternehmen haben sich – trotz der vielen Standortdebatten – gut geschlagen und dieser Erfolg wird sich in hohen Ausschüttungen 2025 widerspiegeln. Dort wo die Unternehmensgewinne niedriger als im Vorjahr ausfallen, werden die Dividenden zwar spürbar reduziert, dem stehen aber zahlreiche Erhöhungen gegenüber. Wir gehen aktuell davon aus, dass 23 der DAX40-Mitglieder ihre Dividende pro Aktie im Vergleich zum Vorjahr erhöhen, neun werden den Betrag voraussichtlich unverändert lassen und bei acht Gesellschaften wird ein Rückgang prognostiziert.

Die Automobilindustrie ist traditionell Ausschüttungsfreudig. Allerdings laufen die Geschäfte nicht gut. Welche Unternehmen, beziehungsweise Branchen sind 2025 aus Dividendensicht spannend?

Dass die Geschäfte im Automobilbereich nicht gut laufen; zeigt nicht nur die Nachrichtenlagen, es ist auch in der Gewinnentwicklung der Unternehmen ersichtlich. Die drei großen Hersteller BMW, Mercedes und VW dürften 2024 rund 12 Mrd. Euro weniger Gewinn als im Vorjahr erwirtschaftet haben. Entsprechend deutlich werden die Dividenden zusammengestrichen. Trotz Kürzungen bleiben die Automobilwerte wichtige Dividendenzahler. Rund jeder fünfte Dividenden-Euro stammt von den drei Autowerten. Die großen Zahler Allianz, Deutsche Telekom und Siemens werden ihre Ausschüttungen auf der anderen Seite spürbar erhöhen. Insgesamt findet bei der Dividende innerhalb der DAX40-Unternehmen eine Branchenrotation hin Richtung Versicherer statt. War Mercedes 2024 noch das Unternehmen mit der größten Ausschüttung werden die Schwaben 2025 von der Münchner Allianz an der Pole Position abgelöst werden.

Lohnt für Anleger, die noch nicht investiert sind jetzt noch der Einstieg oder profitieren lediglich die Investoren von den Dividenden, die die Aktien bereits im Depot haben?
Aktien bleiben auch 2025 die aussichtsreichste Anlageklasse. Auch für den DAX40 erwarten wir weitere Anstiege, von der Kursentwicklung allerdings nicht mehr ganz so dynamisch wie im Jahr 2024, der Einstieg lohnt. Gerade bei begrenzten Kursperspektiven spielt die Dividende eine wichtige Rolle für den Gesamtertrag der Aktienanlage. Leider wird dieser Aspekt zu oft übersehen, dabei ist die wiederangelegte Dividende der Kursturbo in jedem Aktiendepot. Der DAX40, der als Performanceindex aufgesetzt ist, berücksichtigt diesen Effekt und der Vergleich mit der reinen Kursentwicklung, ohne Dividenden und deren Wiederanlage, zeigt, wie massiv der Dividendeneffekt ausfällt. Gerade in einem von anhaltender geopolitischer Unsicherheit gekennzeichnetem Umfeld wird sich ein Portfolio aus ertragsstarken Dividendentiteln gut behaupten können. Anlegerinnen und Anleger, die Aktien im kommenden Jahr über den Dividendentermin hinweg halten, können sich über die Ausschüttungen freuen und bestenfalls wieder investieren.